一场冬雨一阵寒，2013年的冬天已经来临，我国的钢材市场也早已进入传统意义上的需求淡季；然而在这个11月份，刚刚经历失落的“金九银十”后，钢材市场却意外的火热起来，随着钢价的持续反弹，国内多数钢厂纷纷上调了最新一期的出厂价，对接下来的继续回升提供了强劲的动力。

 

虽然市场普遍认为，11月份以来这轮钢价的触底反弹，多是市场借助三中全会等题材类炒作而出现的，但笔者认为，这仅仅是外在的诱因。其核心动力还是钢材供需关系转变上。十月份以来，我国的钢铁行业供弱需强，不管是钢厂也好、还是现货市场也罢，都呈现出加速去库存的迹象。

 

不管是中钢协数据还是统计局的数据，这一次反应的趋势相当的一致。钢厂经过一个月的减产行动，粗钢日均产量已经连续3旬下降，10月下旬日均粗钢产量降至209.84万吨，较年内高点下降9.45万吨，创8月份以来新低。当前钢铁行业还将继续面临节能减排、淘汰落后产能等诸多政策压力，河北等地已经开始陆续严格实施相关行动；加上年底临近，个大钢厂相继将进入设备年检的高峰期，可能进一步影响到正常生产，因此我们预计后期粗钢产量还将维持相对低位，来自上游的钢材供应压力减弱。

 

在粗钢产量持续下降的同时，尽管已经进入消费淡季，然而钢材库存却也在逆市下降；不仅是钢厂内部库存下降较快；最主要的是钢材社会库存也持续走低，中国钢铁现货网11月8日库存统计数据显示，线螺、冷热轧、中厚板五大品种钢材社会库存降至1373.1万吨，周环比下降30.85万吨，当前钢材社会库存水平已经降至年内最低点。市场反馈称，特别是线螺等建筑钢材资源出现多规格断货、缺货现象，加上10月份钢材出口量重回500万吨水平，内外部市场需求表现尚可。

 

虽然冬季来临，北方部分地方已经陆续出现冰雪天气；然据笔者调查，除部分冰冻地区外，南方等其他地区各项目施工进度正常，特别是铁路建设、城轨建设工地在年底赶进度的刺激下，进展活跃，对线螺等建筑钢材需求依旧较大。总体而言，随着北方大范围的雨雪冰冻天气开启，对建筑钢材需求的影响会更大；北钢南运也在加速推进；相对而言，今年较低的库存暂时还不会对南方市场造成太大的压力，但南强北弱的格局已经益发的明显。

 

然而板材市场表现却稍逊人意。尽管10月份制造业PMI指数继续向好，反应经济持续回暖；但11月9日统计局公布的10月份经济走势也仅仅是走势相对稳定。年末将至，随着地方政府债务的集中到期，加上去年同期基数较高等因素的影响，经济增速或将有所回落。板材下游的汽车、家电行业表现相对较好，然机械行业仍然在低迷中徘徊，造船业新订单有明显提升，但增长能否持续仍有待观察，因此，总体来看，板材市场需求预期继续不如长材；长强板弱两极分化可能加剧。

 

当前的钢材市场，除了十八届三中全会后的政策预期利好外，下游需求相对较好也在支撑；加上各路钢厂纷纷借机补涨最新一期的钢材价格，营造出热火朝天的市场氛围，也在影响着市场的决断。

 

包括沙钢在内的诸多建筑钢材生产企业在持续数旬看弱钢市后，11月中旬建筑钢材出厂价普遍上调30~100元不等，其他钢厂近期调价也多以上涨为主；从当前的市场情况看，即将到来的板材钢企调价时间节点，将多以稳为主的概率较大。当前钢厂出厂价与现货价的倒挂幅度远低于去年同期，在利好及原料成本的推动下，预计后期钢厂还有较大的上调空间。只要没有较大的利空出现，我们认为钢厂的上调操作将继续助推钢价回暖。近期需要重点关注十八届三中全会结束后的这段时间，政策预期是否能够得以落实，将直接决定年内钢价走向。