铁矿石期货上市 可助大口径厚壁钢管厂对冲风险

在国债期货上市已经获批的情况下，国内大宗商品市场原油期货和铁矿石期货上市的呼声也日益高涨。据报道，筹备铁矿石期货的大连商品交易所已向证监会提出上市申请，如果一切顺利的话，今年可能会上市。

大连商品交易所披露的铁矿石期货合约显示，该合约拟以含铁62%的进口铁矿石粗粉作为交易标的，实行实物交割，允许铁矿石精粉替代交割。与已经推出铁矿石期货的其他国家相比，中国铁矿石期货最大的亮点在于具备实物交割的条件。

中国是目前世界上最大的钢材生产国，占据了全球大约47%的产出。而作为钢材核心成分的铁矿石大部分来自澳大利亚。

当前中国经济仍面临下行压力，钢材和铁矿石价格却逆势出现上涨，特别是铁矿石由7月至今涨幅超过10%。外资主导定价的局面，已引来不少业内人士的质疑。

随着铁矿石逐渐转入买方市场，再加上国内铁矿石现货交易平台的发展壮大，以及大连商品交易所将推出铁矿石期货，未来在铁矿石定价上，中国有望拥有更多的话语权。

今年上半年中国GDP增速放缓至7.6%，新一届政府调整了发展目标，降低了经济增速的目标，同时更注重经济社会的可持续发展。对于炼钢厂来说，经济增速放缓是否会影响对钢材的需求?在面临严重亏损的情况下，国内钢厂能否利用铁矿石期货来对冲风险?

从价格来看，钢筋的价格主要以上海期货交易所的价格为基础。7月16日，直径25毫米钢筋的现货价格是每吨3431元(约合每吨559美元)。同时，根据新加坡交易所(SGX，简称“新交所”)结算的中国CFR铁矿石价格为129美元/吨，这一价格也参考了钢铁指数(TSI)。这意味着钢筋/铁矿石的价格比是4.33。这一价格比例比2012年9月份的6.2大约低了30%。自从2012年9月以来，铁矿石的价格收益超过了钢材的价格收益。铁矿石的价格收益为48%，而钢筋的价格收益仅为4%。因此，同期铁矿石的价格比钢材的价格波动性更大。而价格的波动凸显了炼钢厂边际利润的不确定性。